Naked Put (Put al Descubierto)
En un Naked Put, vendes una opción Put sin reservar el efectivo completo necesario para comprar las acciones si te asignan — dependes del margen de tu cuenta como respaldo, en vez de tener el dinero completo apartado. Esto la diferencia de un 'Cash-Secured Put', donde sí reservas el 100% del efectivo necesario y el riesgo es más controlado. Cobras la prima de inmediato, apostando a que el precio de la acción se mantendrá por encima de tu strike.
Riesgo alto
Si la acción se desploma puedes acabar comprándola muy por encima de su precio de mercado. La pérdida solo está acotada porque el precio no puede bajar de cero.
Las patas de la operación
- Venta · put
1 contrato Put, generalmente vendido a 30-45 días de vencimiento, con strike por debajo del precio actual de la acción — SIN reservar el efectivo completo, usando margen de la cuenta
Ganancia, pérdida y equilibrio
Ganancia máxima
Limitada a la prima cobrada — en nuestro ejemplo, $250. Esta es tu ganancia máxima si la acción cierra igual o por encima del strike al vencimiento.
Pérdida máxima
(Precio strike − prima cobrada) × 100, si la acción cae a cero — en nuestro ejemplo, hasta $9,250. Es una de las pérdidas potenciales más grandes entre las estrategias básicas de opciones, porque el límite inferior real es cero.
Punto de equilibrio
Precio strike menos la prima cobrada — en nuestro ejemplo, $92.50.
Resultado al vencimiento
Calculado con las cifras del ejemplo de más abajo. Eje horizontal: precio del subyacente al vencimiento, en dólares por acción. Eje vertical: resultado de la operación completa, en dólares, contando que cada contrato cubre 100 acciones. No incluye comisiones ni el valor de la posición antes del vencimiento.
Ver el diagrama como tabla
Cuándo se usa
Se usa cuando tienes una opinión neutral a moderadamente alcista sobre una acción, y estás dispuesto a comprarla al precio strike si cae — pero sin tener necesariamente el efectivo completo reservado, confiando en el margen de tu cuenta. Algunos operadores la usan para 'entrar' a una acción que quieren poseer a un precio más bajo que el actual, cobrando la prima mientras esperan.
Ejemplo educativo
Una acción cotiza a $100. Vendes un Put con strike $95 a 30-45 días, cobrando una prima de $2.50 por acción ($250 total por contrato). Tu punto de equilibrio es $92.50. Si la acción cierra en $95 o más al vencimiento, el Put expira sin valor y te quedas con los $250 completos de ganancia. Si cae por debajo de $95, te asignan: estás obligado a comprar 100 acciones a $95 cada una ($9,500), sin importar cuánto haya caído el precio real de mercado. Si la acción se desploma a $40, por ejemplo, tu pérdida sería de aproximadamente $5,250 en ese momento.
Cifras inventadas para explicar la mecánica, no una operación recomendada ni un precio de mercado real.
Riesgos
Esta es una de las estrategias de opciones con mayor riesgo real para un principiante. Como no reservaste el efectivo completo, tu broker puede emitir una 'llamada de margen' (margin call) si la acción cae fuerte, exigiéndote depositar más dinero de inmediato o cerrando la posición de forma forzada, posiblemente en el peor momento. La pérdida potencial es mucho mayor que en un Covered Call, y requiere el nivel más alto de autorización de opciones en la mayoría de brokers. La variante 'Cash-Secured Put' (con el efectivo completo reservado) es considerablemente más segura y suele ser el punto de entrada recomendado antes de intentar esta versión.
Este contenido es educativo e informativo. El Naked Put es una estrategia de alto riesgo que puede generar pérdidas significativas y requiere aprobación de nivel avanzado de tu broker. No constituye asesoría financiera personalizada — considera hablar con un asesor certificado antes de operar esta estrategia.
Contenido educativo de nivel avanzado. Operar opciones puede hacerte perder más de lo que ingresas por la operación, y algunas estrategias exigen garantías en la cuenta. No es asesoría de inversión.