Iron Condor
Un Iron Condor combina 4 opciones a la vez: es un Short Strangle (Put vendida + Call vendida) al que le agregas dos 'alas' de protección — una Put comprada con strike más bajo, y una Call comprada con strike más alto. En esencia, es un Put Credit Spread y un Call Credit Spread abiertos al mismo tiempo sobre la misma acción. A diferencia del Short Strangle, tu pérdida máxima queda limitada y conocida en ambas direcciones desde el momento en que abres la posición — resolviendo exactamente el problema de riesgo ilimitado del Short Strangle.
Riesgo definido
Los dos spreads acotan la pérdida por ambos lados, aunque montar y gestionar cuatro patas exige experiencia.
Las patas de la operación
- Compra · put
Ala protectora inferior (ej. $85) — limita tu pérdida máxima del lado de la baja
- Venta · put
Strike vendido inferior (ej. $90) — genera la prima principal de este lado
- Venta · call
Strike vendido superior (ej. $110) — genera la prima principal de este lado
- Compra · call
Ala protectora superior (ej. $115) — limita tu pérdida máxima del lado de la subida
Ganancia, pérdida y equilibrio
Ganancia máxima
Limitada al crédito neto total recibido de las 4 patas — en nuestro ejemplo, $250. La obtienes completa si la acción cierra entre $90 y $110 (los dos strikes vendidos) al vencimiento.
Pérdida máxima
Limitada al ancho de cualquiera de las dos alas menos el crédito recibido — en nuestro ejemplo, $250 ($500 de ancho de ala − $250 de crédito). A diferencia del Short Strangle, este es un número fijo y conocido, sin importar cuánto suba o baje la acción más allá de las alas.
Punto de equilibrio
Dos puntos: strike de Put vendida menos crédito recibido (ej. $87.50), y strike de Call vendida más crédito recibido (ej. $112.50).
Resultado al vencimiento
Calculado con las cifras del ejemplo de más abajo. Eje horizontal: precio del subyacente al vencimiento, en dólares por acción. Eje vertical: resultado de la operación completa, en dólares, contando que cada contrato cubre 100 acciones. No incluye comisiones ni el valor de la posición antes del vencimiento.
Ver el diagrama como tabla
Cuándo se usa
Se usa en el mismo escenario que el Short Strangle — esperas que la acción se mantenga en un rango — pero cuando prefieres saber y limitar tu pérdida máxima exacta desde el inicio, en vez de exponerte al riesgo ilimitado del lado de la Call. Es una de las estrategias favoritas de traders de opciones más experimentados precisamente por esta relación de riesgo conocido, aunque a cambio la ganancia máxima también es menor que en un Short Strangle equivalente.
Ejemplo educativo
Una acción cotiza a $100. Vendes una Put $90 cobrando $2.50 y compras una Put $85 pagando $1.00 (Put Credit Spread, crédito neto $150), y vendes una Call $110 cobrando $2.00 y compras una Call $115 pagando $1.00 (Call Credit Spread, crédito neto $100). Tu crédito total es $250. Tus puntos de equilibrio son $87.50 y $112.50. Si la acción cierra entre $90 y $110, te quedas con los $250 completos. Si sube a $130 o cae a $60, tu pérdida máxima sigue siendo $250 en cualquiera de los dos casos — nunca más que eso, gracias a las alas de protección.
Cifras inventadas para explicar la mecánica, no una operación recomendada ni un precio de mercado real.
Riesgos
Aunque el riesgo es limitado y conocido (a diferencia del Short Strangle), gestionar 4 contratos distintos implica más comisiones y más complejidad de seguimiento. La ganancia máxima suele ser más modesta en proporción al capital en riesgo, comparada con estrategias más simples. Requiere aprobación de nivel avanzado de tu broker, y entender bien las 4 patas antes de operar — un error al armar la posición puede desbalancear la protección que se busca.
Este contenido es educativo e informativo. El Iron Condor requiere aprobación de nivel avanzado de tu broker y gestionar 4 contratos simultáneamente. No constituye asesoría financiera personalizada — considera hablar con un asesor certificado antes de operar esta estrategia.
Contenido educativo de nivel avanzado. Operar opciones puede hacerte perder más de lo que ingresas por la operación, y algunas estrategias exigen garantías en la cuenta. No es asesoría de inversión.