Covered Call
Un Covered Call combina dos posiciones: tienes 100 acciones de una empresa, y vendes una opción Call sobre esas mismas acciones, cobrando una prima de inmediato. Se llama 'covered' (cubierta) porque ya posees las acciones que respaldan la operación — si te asignan (te obligan a vender), simplemente entregas acciones que ya tenías, sin necesidad de comprarlas en el mercado a un precio desfavorable.
Riesgo alto
Conservas íntegra la caída de la acción; la prima solo amortigua una parte, y renuncias a la subida por encima del strike.
Las patas de la operación
- Compra · acciones
100 acciones del subyacente — ya en tu portafolio, o compradas específicamente para esta estrategia
- Venta · call
1 contrato Call, generalmente vendido a 30-45 días de vencimiento, con strike por encima del precio actual de la acción
Ganancia, pérdida y equilibrio
Ganancia máxima
(Precio strike − precio de compra de la acción) + prima cobrada. Tu ganancia queda limitada una vez el precio supera el strike, aunque la acción siga subiendo.
Pérdida máxima
(Precio de compra de la acción − prima cobrada), si la acción cae a cero. El riesgo de la caída es prácticamente el mismo que tener las acciones sin cobertura, solo reducido levemente por la prima recibida.
Punto de equilibrio
Precio de compra de la acción menos la prima cobrada por la Call.
Resultado al vencimiento
Calculado con las cifras del ejemplo de más abajo. Eje horizontal: precio del subyacente al vencimiento, en dólares por acción. Eje vertical: resultado de la operación completa, en dólares, contando que cada contrato cubre 100 acciones. No incluye comisiones ni el valor de la posición antes del vencimiento.
Ver el diagrama como tabla
Cuándo se usa
Se usa cuando tienes una opinión neutral a moderadamente alcista sobre una acción que ya posees — no esperas que suba de forma explosiva en el corto plazo, pero tampoco quieres venderla. Es una forma común de generar ingreso mensual extra sobre un portafolio existente, muy usada por inversionistas de largo plazo con acciones 'aburridas' y estables.
Ejemplo educativo
Supongamos que compraste 100 acciones de una empresa a $100 cada una ($10,000 total). Vendes una Call con strike $110 a 30-45 días, cobrando una prima de $3 por acción ($300 total). Tu punto de equilibrio baja a $97 (los $100 que pagaste, menos los $3 de prima). Si la acción cierra en $110 o más al vencimiento, te asignan: vendes tus acciones a $110, quedándote con una ganancia total de $1,300 ($1,000 de la subida de la acción + $300 de la prima) — esa es tu ganancia máxima, sin importar cuánto más haya subido la acción. Si la acción se queda entre $97 y $110, conservas las acciones y te quedas con la prima como ingreso extra. Si cae por debajo de $97, empiezas a perder dinero, aunque $3 menos de lo que hubieras perdido sin la estrategia.
Cifras inventadas para explicar la mecánica, no una operación recomendada ni un precio de mercado real.
Riesgos
El riesgo principal no es 'perder más de lo normal' — es el costo de oportunidad: si la acción sube muchísimo más allá de tu strike, dejas esa ganancia extra sobre la mesa, porque estás obligado a vender al precio pactado. También sigues expuesto a la caída del precio de la acción casi en su totalidad, con la prima como único colchón. Además, necesitas aprobación de tu broker para operar opciones (incluso las estrategias 'cubiertas' requieren cierto nivel de autorización).
Este contenido es educativo e informativo. Operar opciones conlleva riesgos significativos y requiere aprobación previa de tu broker. No constituye asesoría financiera personalizada — considera hablar con un asesor certificado antes de operar opciones.
Contenido educativo de nivel avanzado. Operar opciones puede hacerte perder más de lo que ingresas por la operación, y algunas estrategias exigen garantías en la cuenta. No es asesoría de inversión.